Tham nhũng và giới hạn về đầu tư nước ngoài cũng là rào cản
Điều này từ lâu đã được giới phân tích “mổ xẻ” và đưa ra những lời cảnh báo. Tuy nhiên, đây cũng là vấn đề nhức nhối ở Việt Nam, Philippines và Thái Lan. Sự phối hợp này tạo nên tình trạng không bền vững và sẽ là vấn đề nhức nhói trong vòng 2 đến 3 năm tới nếu như các nhà hoạch định chính sách châu Á không thực hành cải tổ.
Và, các nước cũng đã trang bị cho mình nguồn dự trữ ngoại hối lớn hơn. Các ngân hàng châu Á cũng hùng mạnh hơn so với những năm 1990. Do đó, giờ đây, khi đồng nghĩa với việc Fed chưa rút gói nới lỏng định lượng là dòng vốn giá rẻ lại tiếp đổ vào châu Á và trước những dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ của kinh tế Trung Quốc, mối lo ngại về sự trì hoãn càng tăng lên. Hân hoan với dòng vốn đầu tư mới, rất nhiều nước đã bỏ qua việc dành thời gian để giảm bớt những rào cản đối với đầu tư, giảm tham nhũng hoặc giảm thiểu vai trò chi phối của khối doanh nghiệp nhà nước.
Ví dụ, Ấn Độ và Indonesia vừa nâng lãi suất căn bản. Thêm vào đó, Nhật Bản – nền kinh tế đã bê trệ trong nhiều thập kể - giờ đây đã xuất hiện những “hạt giống” hứa hẹn tăng trưởng.
Hiện tượng mất điện xảy ra thẳng tuột khiến nhiều doanh nghiệp phải thu hẹp hoạt động sản xuất hoặc dựa vào máy phát điện. Đầu tư vào ngành điện của Ấn Độ không thể bắt kịp với tốc độ tăng trưởng của nhu cầu. Hiểm hơn, điều này còn có thể khiến các nhà hoạch định chính sách của châu lục này trì hoãn những đổi thay mang tính cấu trúc – điều tối cấp thiết để bảo đảm triển vọng tăng trưởng bền vững.
Động thái này có thể gây tổn hại cho đà tăng trưởng của nền kinh tế nhưng lại là chìa khóa để củng cố niềm tin vào đồng nội tệ đang suy yếu. Ở rất nhiều nước, trong đó có Trung Quốc, các doanh nghiệp quốc gia hoạt động thiếu hiệu quả vẫn đóng vai trò chi phối thị trường và khiến hoạt động của khu vực tư nhân gặp nhiều khó khăn.
Ví dụ, cơ sở hạ tầng yếu kém là hiện tượng được nhắc đến nhiều nhất ở Indonesia và Ấn Độ. Nợ được niêm yết bằng đồng nội tệ thay vì đồng bạc xanh có tức là đồng nội tệ yếu đi sẽ không khiến tổn phí nợ tăng vọt như trước.
Theo ông, châu Á có thể đối mặt với tình trạng nợ càng ngày càng gia tăng (đây cũng là vấn đề khiến giới phân tách lo âu) kể cả khi lãi suất tăng lên. Dòng chảy của vốn đầu tư nước ngoài vào châu Á trong thời gian vừa qua đặc biệt nhấn mạnh sự cấp thiết của việc châu lục này phải hành động để đổi thay.
Thu Hương Theo Trí Thức Trẻ/NYT. Dẫu vậy, một số chuyên gia phân tách vẫn cho rằng nhiều nền kinh tế đang phát triển trong khu vực cần phải hành động để bảo đảm vững chắc dòng vốn đầu tư – nhân tố càng ngày càng đóng vai trò quan trọng đối với tăng trưởng – sẽ nối chảy vào.
Tuy nhiên, bạn chẳng thể chịu đựng được nợ gia tăng nếu tăng trưởng ngày một chậm lại. Trong 5 năm qua, châu Á đã “say mê tận hưởng” dòng tiền đầu tư ồ ạt trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách thi nhau đổ tiền vào đây do lợi suất của phương Tây siêu thấp.
Theo ông Neumann, những cải cách mang tính cấu trúc vẫn còn ít, chưa được thực hành đồng bộ và do đó không thể khiến mọi thứ ở châu Á đổi thay. Giới chuyên gia kinh tế nhận định rằng quyết định giữ nguyên động thái bơm tiền vào nền kinh tế Mỹ của Cục dự trữ liên bang nước này (Fed) chỉ là một “liều thuốc giảm đau” có hiệu quả trong giây phút dành cho châu Á.
“Tiền càng rẻ, áp lực buộc phải thực hiện cải tổ là giảm xuống”, Frederic Neumann – chuyên gia đến từ HSBC chi nhánh Hồng Kông – nhận định. Malaysia và Indonesia cũng đã giảm dần trợ cấp xăng dầu nhằm giảm bớt gánh nặng lên ngân sách và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.
Chẳng thể chối cãi rằng các nền kinh tế mới nổi ở châu Á đã có thể trạng tốt hơn so với thời kỳ khủng hoảng tài chính khiến toàn châu Á nao núng năm 1997 – 1998.
